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上期所20年发展亲历者专访:张玉清和他的“原油期货梦”|0726开元集团

  • 发布时间:2024-04-02 00:58:01
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本文摘要:2018年3月26日,随着一声锣响,国内首个对外开放的期货品种:原油期货月上市交易。

2018年3月26日,随着一声锣响,国内首个对外开放的期货品种:原油期货月上市交易。作为工业的血液,原油对于一个国家经济的意义不言而喻。

而期货市场,价格找到功能在优化资源配置方面有极为重要的起到。为将两者有效地融合,发售更加能体现国内乃至亚太地区供需关系的期货品种,上海期货交易所(下称上期所)自2001年就启动了对原油期货的研究,并在之后的17年里解决了种种艰难,再一在2018年3月于上海国际能源交易中心(上期所子公司)上海证券交易所上市了中国版原油期货。为了原油期货的上市,上期所走到了怎样的研发历程?国家能源局原副局长张玉清作为这一历史事件的见证者及参与者,回应深有感触。

在他显然,虽然中国原油期货的发售过程很是艰难,但这也为之后其他国际化品种的发售奠定了较好的基础,坚信未来将有更加多涉及产业链品种、更加多国际化品种上市。潜心研究多方交流上期所制订原油期货从燃料油跟上策略原油作为最重要的战略物资,不仅被称作工业的血液,更加有大宗商品之王的称号。我国作为正处于较慢发展阶段的发展中国家,随着国民经济持续稳定增长,原油进口量大大减少,对外依存度大大上升。

据张玉清讲解,早在1996年我国就已沦为原油清净进口国,到2000年我国原油清净进口量为5996万吨,2005年这一数据快速增长到了11875万吨,到了2008年则为17472万吨,之后还在持续大大地快速增长。尽管如此,我国在国际原油市场的定价上却没任何影响力,不能被动地参考国际原油市场价格展开交易,这对于我国石油企业的经营、行业的发展,都是十分有利的。考虑到国际原油现货市场的定价多数参照期货价格,国内期望发售境内原油期货的呼声也就更加低。2001年,上期所就启动了原油期货研究。

但由于当时石油行业的市场化基础过于完备,上期所将原油期货的突破口放到了当时市场化程度最低的燃料油品种上,并于2004年8月25日上市了燃料油期货。这也是上期所正式成立之后上市的第一个新品种。

2004年年末,上市4个多月的国内首个能源类期货品种燃料油期货,总计成交价564万手,成交价金额1237亿元,持仓3.2万手,参予交易的群体牵涉到近180家会员的上万个客户账户。总的来说,交易运营稳定,价格与国内外涉及市场同步密切,市场规模逐步不断扩大,显露出较好的发展势头。

上期所逃跑燃料油期货顺利上市、运营较好的契机,紧锣密鼓地积极开展原油等品种的研发。2004年12月,上期所寻找国家发改委能源局,积极开展原油期货的研究。

当时课题研究的目的,一是推展石油行业的市场化改革,二是择机上市原油期货。此后,上期所通过各种形式和外汇、海关、财税、商务等部门展开交流协商,推展保税结算业务的发展,2010年保税结算首先在铜和铝期货上积极开展一起。因为我国国内原油现货市场不繁盛,保税结算对于原油有尤其最重要的意义,铜铝保税结算为原油期货建构了条件、累积了实践经验,其间上期所也多次和能源局商议。2013年,上期所又上市了石油沥青期货,也为原油期货做到了铺垫。

可以说道,上期所为前进石油期货的上市,代价了长时间的、艰难的希望。张玉清如此评价。

精雕细琢坚持不懈国家能源局推展下原油期货惜获批据张玉清讲解,与国家能源局的合作就是指2009年开始的。实质上,2009年之前,上期所也曾经回到国家能源局与我交流,讲解他们的点子。

在国内发售原油期货这一点上,我们不谋而合,大家都实在发售这一品种将提高我国在亚洲甚至国际原油定价上的话语权,不仅有助现货企业的挂钩,还可为国内投资者获取更好的配资工具。基于此,2009年11月左右,在张玉清的主持人下,上期所与国家能源局石油天然气司开会了原油期货研讨会,邀了发改委、财政部、海关总署、外管局等涉及部委有关司局、大型石油公司和一些研究机构的同志,针对原油期货上市的可能性和可行性展开了探究。

据期货日报记者理解,会上大家对上期所明确提出的国际性交易机制、以人民币计价、保税结算的原油期货方案基本接纳,但指出还有一些问题必须更进一步研究并获得适当的政策反对、细化操作者方案。如市场参与者方面,须要监管部门具体境外投资者参予的方式及监管办法。如计价币种,也须要监管部门具体是自由选择国际标准化的美元计价还是不利于增进人民币国际化的人民币计价,并制定设施的外汇额度管理、外汇账户管理、结售汇管理操作者办法。再行如结算方式,须要最后确认是使用实物结算还是现金结算。

关于保税结算制度,大家指出涉及政策和操作者方案也尚待更进一步研究完备。最后就是监管和风险防止上,也必须针对原油期货交易的特点,构成有针对性的风险防止和监督管理措施。在张玉清显然,虽然会上很多部门对于原油期货上市的可能性还传达出有了一定的顾虑,但这次会议,涉及的部委司局和石油公司都参与了,对于统一思想、构成共识具备十分最重要的起到,可以说道,是国内对发售原油期货的可能性展开的第一次全面、了解地交流。

随后,针对大家明确提出的问题,上期所和能源局油气司展开了更进一步的研究和探究。到了2011年4月,张玉清再度主持人开会了原油期货前进协调会议,月征询了各个部委司局和石油公司的意见,并就各个部门明确提出的建议和意见展开了针对性、了解的沟通交流。据期货日报记者理解,虽然在本次辩论中,仍有部分企业和部门对于原油期货的发售否已条件成熟,以及发售后否能超过预期效果等方面仍不存在顾虑。针对此,张玉清在会上回应,不应付原油期货上市后能否起着影响国际原油价格的起到有太高预期。

在他显然,即便原油期货上市后约将近大家的预期目标,对我国来说也没什么大的损失。但如果不开办原油期货,就显然不得而知讲影响力。因此对我国而言,最重要的还是再行把市场发展一起,却是没市场就什么都没。

这就像孩子的茁壮,天天辩论日后是上北大、上清华,还是上牛津、哈佛,但是孩子没有生出来,辩论再继续也不行,再行把孩子生出来,再行上幼儿园,只想培育能上好的中学,再行根据孩子的特点来考虑到将来的事情。张玉清笑着回想道。

正是基于这样的理念,会议完结后,各部门渐渐在原油期货上市问题上构成共识,并开始研究如何对在我国积极开展原油期货获取政策反对。构成共识后,给国务院请示了的有关批示,并取得表示同意。在协商前进不会之后,各项工作很快前进。

2013年9月25日,经证监会批准后,在自贸区登记正式成立上海国际能源交易中心股份有限公司,原油期货的国际化交易平台落地。2014年12月12日,证监会公告,批准后上期所在其国际能源交易中心积极开展原油期货交易,证监会将会同各涉及部委,公布与上市原油期货涉及的各项设施政策和管理办法。上海国际能源交易中心和有关各方要全面作好原油期货上市交易的各项打算工作,保证原油期货稳定发售和安全性运营。

与此同时,我国石油产业改革大大前进,更加不利于原油期货上市的市场需求。比如2013年国办发[2013]83号文明确提出彰显合乎质量、环保、安全性及能耗等标准的原油加工企业原油进口及用于资质。

2015年发改委发改运营[2015]253号及商务部商贸函[2015]407号文件实施国办文件精神,使得符合条件的原油加工企业可取得加工进口原油的资质以及原油非国营贸易进口资质。这些都为原油期货市场的发展奠下了更佳的基础。张玉清讲解。虽然,因为种种原因,原油期货直到2018年3月26日才月上市交易,时间额晚,但他指出,2018年的市场环境也更加合适。

对于上海原油期货这一年多来的展现出,张玉清指出:未明白市场预期。目前的成交价和持仓量都在快速增长,近超强国际其他原油期货品种上市初期水平。这与上期所长年的研究、细致的打算有关,为原油期货奠定了坚实基础。

也解释,中国原油期货的规则设计遭受寄居了市场的初期考验。但张玉清也回应,目前企业的参与度还过于,未来必须增大宣传,更有更加多境内外产业主体积极参与,却是只有企业大量参予了,价格才能确实体现产业的供需和经营状况,只有国际投资者积极参与了,我们的价格才有可能沦为国际原油贸易的基准价格。

针对原油期货价格国际影响力的提高,他建议,涉及部门可以考虑到像美国一样,定期公布国内的库存信息和其他产业信息,这样不仅可以提高市场信息的透明度,与中国原油期货价格结合也能更佳更慢地体现中国的市场需求情况,更进一步提高中国在国际石油市场上的影响力。另外,张玉清还建议,上期所未来不应发售更好的能化系列期货品种,建构非常丰富完备的能源化工产品体系。

却是,原油期货本身只是一种原料,与人们的日常生活不存在一定距离。若想其功能更佳的充分发挥,也必须将天然气以及下游的汽油、柴油、航空煤油等与人们日常生活息息相关的品种设施发售,构成一个完备的产品生态体系,这样才能更佳地服务实体企业。


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